富临精工：富聚锂电新能 临驭智机波澜

汽零：发动机零部件龙头，新能源业务快速放量公司为发动机零部件老牌龙头，传统居品盈利技艺保捏高位，多个居品产销量跃居国内头部行列，2014 年机械挺柱、液压挺柱市占率诀别达21%和13%；现在公司VVT 居品市占率12%，名挨次一。瞻望改日，受益混动和出口增长，汽车发动机商场需求仍处于高位，同期公司在EVVT等新时刻边界布局完善，有望在VVT 等居品时刻升级趋势下市占率进一步进步。新能源方面，公司收拢新能源转型机遇，品类捏续彭胀，拓展居品至新能源电驱、热处治以及悬架系统等新兴大赛谈，已插足二次增长弧线得益期。电驱系统商场空间超千亿，公司与华为系等国内头部客户深度协作，业务体量快速成长，2023 年收入达7.5 亿元，同比增长56.3%。热处治商场空间相同超千亿，公司基于泵阀类时刻延展，布局泵、阀类中枢零件，比年快速放量，2023 年收入达3.8 亿元，同比增长93.5%，国内新能源车发动机电子水泵商场份额已位居前三。悬架方面， 2020 年公司CDC 减震器电磁阀研发得胜，现在已配套奇瑞、埃安、岚图、红旗、智己、比亚迪及理思等多家车企。

铁锂：草酸工艺助力高压实居品跨越，原料布局掀开老本下落空间公司自2021 年进击磷酸铁锂边界，选拔草酸法工艺坐褥磷酸铁锂材料，原料主要选拔磷酸二氢锂及草酸亚铁，比较其他铁锂厂工艺，居品在高压实性能方面有跨越上风，老本端跟着上游资源端磷酸二氢锂+草酸+铁源等布局从容落地老本有望大幅改善，其中磷酸二氢锂2025 年有望终了30-40%自供率，对应铁锂单吨老本下落600-700 元/吨，远期100%自供有望孝敬单吨2000 元/吨下落空间；草酸及铁源远期看均有老本下落空间，共计折算到铁锂单吨老本有望下落500-1000 元/吨。

机器东谈主：开拓重要中枢部位，掀开新成漫空间

东谈主形机器东谈主在改日工业和耗尽欺诈场景丰富，其中机器东谈主重要总成单机价值高，空间宽阔，机器东谈主年产达百万台时，商场空间有望超300 亿。公司基于新能源车延缓器的时刻积贮，布局机器东谈主重要模组及总成边界，2024 年10 月公司与智元机器东谈主、巨星材料等公司在机器东谈主方法达成协作左券，公司成为国内为数未几具备量产教训的东谈主形机器东谈主供应商。现在智元机器东谈主领先开启通用机器东谈主商用量产期间，公司配套的智元PowerFlow 重要总成，性能和轻量化具佳，有望从容成长为机器东谈主重要总成行业头部公司。

投资提议：汽零+铁锂构筑增长基本盘，机器东谈主拓展掀开成漫空间铁锂业务，高压实铁锂结构性紧缺，居品时刻跨越及加工溢价不时，资源端布局落地助力盈利进一步增厚。汽零业务，发动机零部件业务龙头地位有望捏续加固，前瞻布局新能源，打造新能源电驱系统、热处治系统以及悬架系统三伟业务线，现已插足二次增长弧线得益期。机器东谈主业务，开拓重要模组及总成方法中枢部件，有望开启全新成漫空间。掂量2024-2026 年归母净利润诀别为4.1、10.8、15.2 亿元，对应PE 诀别为55、21、15 倍，初次散失赐与“买入”评级。

风险指示

1、商场竞争加重风险；2、能源电板行业需求不足预期风险；3、新时刻发达不足预期；4、盈利预测假定不开荒或不足预期的风险。

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